Meta descripción : Las mayores compras en renovables vuelven a moverse. Datos, fechas y por qué 2025 puede traer otra oleada de M&A en energía limpia.
Vuelven los cheques grandes y el teléfono no para en las renovables. Operaciones de tamaño serio han reconfigurado el mapa desde 2023 y marcan la pauta de lo que las eléctricas y los fondos quieren comprar ahora mismo : plataformas con escala, almacenamiento y carteras listas para construir.
Los hechos llegan rápido. RWE cerró el 1 de marzo de 2023 la compra de Con Edison Clean Energy Businesses por 6.8 mil millones de dólares de valor empresa, duplicó su presencia en Estados Unidos y sumó gigavatios solares y eólicos según RWE. Duke Energy acordó el 12 de junio de 2023 vender su negocio comercial de renovables a Brookfield Renewable por 2.8 mil millones de dólares incluyendo deuda y comunicó su cierre en 2024, indicó Duke Energy. Y el 16 de enero de 2024 TotalEnergies anunció la adquisición de Kyon Energy en Alemania, un desarrollador de baterías, por hasta 1.65 mil millones de euros sujetos a objetivos, informó TotalEnergies.
M&A de energía limpia : las operaciones que reordenan 2023 y 2024
El tablero cambió con compras de plataformas completas y con alianzas para repartir riesgo. RWE integró Con Edison Clean Energy Businesses y pasó a controlar una cartera operativa y en desarrollo que la colocó entre los actores con más tracción en Estados Unidos, de acuerdo con comunicados corporativos del 1 de marzo de 2023.
Duke Energy ejecutó su rotación estratégica. Al desprenderse de su negocio comercial de renovables a favor de Brookfield Renewable por 2.8 mil millones de dólares incluyendo deuda, anunciado el 12 de junio de 2023 y cerrado en 2024, liberó capital para su negocio regulado y dejó a Brookfield un paquete con escala y contratos a largo plazo, según ambas compañías.
El almacenamiento entró de lleno en la agenda de compras. TotalEnergies pactó el 16 de enero de 2024 la compra de Kyon Energy en Alemania por hasta 1.65 mil millones de euros en pagos condicionados, reforzando un segmento donde la visibilidad de ingresos mejora con los servicios de red, comunicó la empresa.
También hubo movimientos de consolidación pura. Brookfield comunicó el 15 de marzo de 2023 la adquisición del 50 por ciento restante de X Elio a KKR, para quedarse con el control total de un desarrollador solar con presencia en varios mercados y una reserva de proyectos de varios gigavatios.
Precios, tipos y apetito de capital : qué está moviendo las compras
Primero la foto grande. BloombergNEF reportó 1.77 billones de dólares en inversión global en la transición energética en 2023, un crecimiento del 17 por ciento interanual, con renovables, redes, almacenamiento y vehículos eléctricos tirando del carro. Ese río de capital sostiene valoraciones y facilita salidas vía M&A cuando el mercado público se pone más difícil.
Luego la oferta física. La Agencia Internacional de la Energía señaló que las adiciones de capacidad renovable crecieron un 50 por ciento en 2023 hasta casi 510 gigavatios, impulsadas por la fotovoltaica. Más capacidad implica más necesidad de redes y baterías, y eso empuja a grandes utilities y fondos a comprar talento, permisos y proyectos listos para construir.
Los tipos altos apretaron el coste de capital y forzaron selecciones más finas. Al mismo tiempo, marcos regulatorios como la Ley de Reducción de la Inflación en Estados Unidos, aprobada en agosto de 2022, consolidaron señales de precio a largo plazo con créditos fiscales transferibles que han dinamizado la financiación de proyectos, según documentos oficiales. Resultado : carteras con contratos sólidos y activos en operación cotizan mejor, mientras los compradores piden descuentos en etapas tempranas.
¿La señal fuerte? Las operaciones cierran cuando hay escala, ingresos visibles y sinergias operativas. Eso explica la preferencia por plataformas con gestión local, acuerdos de interconexión avanzados y pipelines que puedan rotarse una vez alcanzado el punto de inversión final. Un patrón que se repite en Estados Unidos, Europa y mercados selectos de Latinoamérica.
Qué viene para 2025 : ventanas, riesgos y dónde miran los grandes
Los vendedores con activos maduros en mercados de tarifa conocida preparan ventanas para 2025. El foco se concentra en tres frentes : almacenamiento que estabilice la curva solar y eólica, redes y servicios asociados, y carteras de generación con contratos indexados que protejan caja.
Las carteras europeas con permisos avanzados pueden ganar tracción si las subastas ajustan precios y si la inflación de materiales se modera. En Estados Unidos, la combinación de créditos fiscales transferibles y contratos corporativos de energía sigue habilitando valoraciones atractivas para carteras operativas con apalancamiento prudente.
Riesgos a monitorear hay varios, desde cuellos de botella en interconexión hasta calendarios de subastas y suministros de equipos. Aun así, el crecimieto de la demanda eléctrica por digitalización y nuevos usos intensivos da soporte a una tesis simple : quien controle plataformas con ejecución probada y acceso a red tendrá ventaja en el próximo ciclo de M&A.
Fuentes : RWE 1 de marzo de 2023, Duke Energy 12 de junio de 2023 y actualización de cierre 2024, TotalEnergies 16 de enero de 2024, BloombergNEF Energy Transition Investment Trends 2024, Agencia Internacional de la Energía actualización 2024.